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독일 10년물 국채금리, 미국등 선진국 금리상승세에 동조화 흐름 지속되나.. ECB는 9월 통화정책회의에서 올해 유럽지역 물가전망치를 3.0%로 큰폭 상향
시사바로 타임즈= 아름다운 소풍 중동발 국제유가 변동성이 확대한 가운데 유럽중앙은행(ECB)는 2026년 9월 통화정책회의에서 인플레이션 우려등으로 주요 정책금리 (수신금리 2.50%)를 25bp 인상했다. 9월 10일 통화정책회의에서 발표한 2026년 헤드라인 인플레이션 전망치 3%로 큰 폭으로 높아졌다. 미· 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 급등 후 2차례 금리인상( 6월 정책기조 전환, 25bp 인상 이다. 에너지 수출국인 미국에 견주어 유럽은 에너지 수입의존도가 높아 에너지 가격변동에 취약하다. 중동 정세 불학실성이 지속되는 가운데 글로벌 공급망은 재편되는 모습을 보이고 있는 시점. 독일을 중심으로 한 국방비 지출(대러 방위 강화 및 대외 압력영향)및 인프라 투자 확대는 유럽지역 성장( 금리는 상방압력)요인으로 작용하는 상황. 독일의 장기금리는 미국등 선진국 금리상승세에 동조화 흐름을 이어가는 모습이다. 미국의 이란 공격(26.2.8일) 이후 독일의 10년물 국채금리 흐름(bloomberg 참조)을 보면 2월말 2.64%→ 3월말 3.00%로 급등 후 7월말 3.21%→8월말 3.32%→ 9월 16일 3.51%로 우상향 흐름을 나타냈다. ※ 26.5월말 2.94%→6월말 2.86% 한편 미 연준(Fed)이 9월 FOMC 회의 결과( 정책기조전환, 25bp 금리인상)를 발표한 9월 16일(현지시각) 기준으로 미국과 금리차(국채10년물기준)는 151bp(미국 3.51%, 독일 3.51%)를 기록했다. ※ 미국-독일 국채 10년물 금리차 흐름: 26.5월말 150bp →6월말 161bp →7월말 152bp →8월말 143bp 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-22
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9월 중 미국 30년물 국채금리는 5.3% 상회, 미국 국채 수익률곡선은 평탄화 흐름 지속되나.
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동전쟁이 장기화된 가운데 미국 국채금리는 우상향 흐름을 이어가는 모습이다. 미국은 팬더믹 후 재정지출 급증으로 국채발행량이 가파르게 증가한 시점. 재정적자 확대에 따른 국채발행 부담 및 불확실성등으로 지속되면서 중동사태이전 4.6% 수준이었던 미국 30년물 초장 금리는 5.3%대까지 상승했다. 미 연준은 9월 FOMC정례회의에서 26년 최종 정책금리 수준을 4.1%(6월 3.8%)로 상향 조정했다. 최근 유럽,일본등 선진국은 재정확대 정책 정책을 펼치고 있는 상황. 향후 미국 장기 금리 상승세에 어떤 영향을 미칠까. 중동 사태이후 미국 국채 수익률 곡선은 정책 불확실성 확대 등으로 장단기 금리차(국채 10년물-2년물)가 다시 축소되며 평탄화( 26.3월말 53bp→6월말 30bp→8월말 41bp)된 양상을 나타냈다. 향후 단기 금리 보다 장기 금리가 더 가파르게 상승하는 현상이 나타날 가능성이 있을까. 미국 재무부(treasury) 통계 자료를 보면 중동 사태 직전인 2월말 3%대 수준이었던 장기 10년물 국채금리는 3월 중 4.4%를 돌파한 후 2026년 9월 18일(현지시각) 기준으로 5.01%까지 상승했다. 단기 2년물 금리는 2월말 3.3% →5월말 4.0%→9월 18일 4.76%로 상승했다. 중동사태이후 미-이란간 외교적 해결 불확실성이 지속되는 현재까지는 단기 금리가 장기금리보다 더 빠르게 상승했다. 자료 미국 재무부 webpage 참조 검색일 2026년 9월21일필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-21
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영국 중앙은행(BOE) 2026년 9월 통화정책회의 정책금리 동결(3.75%)... 9명 위원중 3명은 25bp 금리인상 의견제시
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 미·이란 전쟁 장기화로 인한 글로벌 인플레이션 상방 압력 요인은 내재된 시점. 영국 중앙은행(BOE)는 2026년 9월 통화정책회의에서 정책금리를 현행 대로 3.75%로 유지했다. 지난 해 12월 부터 동결 흐름이다. GDP 대비 95%를 웃도는 정부 부채 부담에 따른 재정 여력이 약한 상황. 최근 정치적 불확실성 속 더딘 경제회복세( 26.2분기 성장률 0.4%)등을 반영한 것으로 보인다. 이번 회의에서 참석 위원 9명 중 3명은 25bp 금리인상(4%) 의견을 제시했다. 팬더믹 이후 영국의 소비자 물가상승률은 유로지역에 견주어 높은 수준을 나타냈다. 서비스 물가는 연중 4%대를 웃돌면서 근원 물가 하락을 제약하는 요인으로 작용했다. 미국의 이란 공격이후 급등한 에너지 가격은 영국의 물가 상방 압력 압력 요인으로 작용하는 상황. 26년 8월 CPI 상승률(전년동월대비)은 3.1% 를 , 서비스 물가는 3.4%(26.3월 4.5%)를 기록했다. 영국의 노동시장은 유럽대비 더딘 회복세를 나타냈다. 유휴인력(slack) 관련 불확실성은 지속되는 가운데 고용률은 팬더믹 이전 수준(76.4%)을 회복하지 못한 모습( 7월기준 실업률 4.9%)이다. 한편 영국 정부는 성장전략을 추진하면서 재정준칙 강화를 통한 중기적 경상수지 강화및 부채 감소 정책을 지속 추진 할까. 영국 재정 건전성 우려는 이어지는 가운데 중동발 유가충격에 따른 영국의 통화정책 경로에 대한 불확실성은 지속되는 시점. 영국 국채금리는 미국 국채 금리보다 높은 수준을 지속 나타냈다. 단기 금리가 장기금리보다 더 큰 폭으로 상승했다. 2026년 9월 17일(현지시각) 기준으로 단기 2년물 금리는 지난 해 말 금리보다100bp( 25년말 3.74%→26.9.17일 4.74%), 장기 10년물 금리는 74bp (25년말 4.48%→26.9월 17일 5.22%) 상승했다. 자료 BOE webpage 참조 검색일 2026년 9월 18일필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-18
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미 연준(Fed) 9월 ,FOMC정례 회의에서 정책금리 목표범위 25bp 인상( 3.75% ~4.0%)
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 미-이란 간 종전 협상과 관련한 불확실성은 지속되는 시점. 미 연준(Fed)은 2026년 9월 정례회의(FOMC)를 통해 정책금리 목표 범위를 3.75%~ 4.00%로 25bp 인상( 만장일치)했다. 중동 전쟁으로 향후 금리 경로의 불확실성이 크게 확대된 상황. 올해와 내년말 정책금리(dot plot, 중간값) 수준은 4.1%를 기록한 이후 2028년 이후에는 3%대 수준(28년 3.9%→29년3.6%)으로 낮아질 것으로 예상했다. ※ 장기 균형금리(중간값) 3.2%(6월 3.1%) 글로벌 에너지 공급망을 둘러싼 지정학적 불안은 지속되는 가운데 캐빈 워시 의장 취임이후 미 연준(Fed)의 통화정책 프레임은 변화는 모습을 보이고 있는 상황. 경제전망(summary of Economic Projections, SEP)을 보면 참석 위원들은 올해 미국의 실질 GDP 경제성장률은 2.3%를 기록할 것으로 예상했다. 6월 전망( 2.2%) 수준 보다는 높지만 3월 전망( 2.2%)치보다는 낮은 수준이다. 불확실성속 중동발 유가 급증은 인플레이션 상방 압력으로 작용한 상황. 물가상승률 전망치는 상향 조정세를 나타냈다. 올해 PCE 물가상승률(전년동월대비)은 3.7%( 3월 2.4%→6월 3.6%), 근원 PCE 물가상승률은 3.6%(3월 2.7%→6월 3.3%) 수준이 될 것으로 예상했다. 올해 실업률은 4.1%로 이전( 3월 4.4%→6월 3.3%) 보다 하향·조정했다. 자료 Fed webpage 참조 검색일 2026. 9월 17일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-17
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ECB 2026년 9월 통화정책 회의 25bp 금리인상 , 미-이란 전쟁 장기화로 물가상승률 상방 압력 요인은 리스크로 작용
시사바로타임즈= 아른다운 소풍 중동지역 분쟁(미-이란 전쟁 2월27~?) 이 가져오는 불확실성이 여전히 높은 시점. 유럽중앙은행(ECB)는 2026년 9월 통화정책회의에서 정책 금리를 25bp 인상했다. ECB는 글로벌 금융위기 이후 단기시장금리가 대기성 수신금리(Deposit Facility Rate.DFR) 수준에서 결정되는 Floor 방식을 통해 유동성을 조절해 오고 있다. 중동사태이후 2차례 정책 금리인상으로 수신금리(DFR)는 2.50%(현지시각 9월 16일부터 적용)로 높아졌다. 26. 9월 현재 주요 정책금리를 더 보면 기준금리(Main refinancing operation)는 2.65%, 한계대출금리(Marginal Lending Facility)는 2.90%를 기록했다. ECB는 지난 2022년 12월 통화정책 운영 프레임(operational framework) 변경이후 수신금리와 기준금리간 스프레드는 15bp를, 기준금리와 한게대출금리간 스프레드는 25bp를 유지해오고 있다. 미 이란 전쟁이 장기화되면서 유로지역 인플레이션 압력 상승은 ECB의 정책금리 인상요인으로 지속 작용할까. 중동사태이전 유럽지역 물가 상승률은 ECB 목표치인 2% 내외에서 유지됐다. 중동발 에너지 충격을 배경으로 지난 해 7월이후 정책금리를 동결해온 ECB는 새로운 인플레이션 압력의 지속 요인을 통제하기 위해 2차례 금리인상을 한 상황. 전쟁의 장기화로 에너지 가격을 중심으로 헤드라인 CPI 물가상승률은 3%대( 26.8월 3.3%)로 높아졌다. 최근 유럽지역 경제는 회복세는 근원물가 상승요인으로 작용하는 상황. ECB는 내년 중순이후 물가상승률이 2%로 수렴해 갈 것으로 예상했다. * 9월 경제성장률 전망치: 26년 0.9% →27년 1.4%→28년 1.5% : 인플레이션 전망치: 26년 3.0%→27년 2.6%→28년 2.3%한편 지정학적 불확실성(미-이란 전쟁,, 러-우크라이나 전쟁)이 지속되는 상황. ECB의 통화정책 기조는 신중한 모습이다. 매 회의시마다 데이터에 기반해 정책 금리 인상(인하,동결) 여부를 결정하는 입장을 유지했다. 자료 ECB webpage 참조 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-14
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유로지역 성장세 점진적으로 개선되나. 2026년 2분기 전기 대비 GDP 성장률 0.6% 기록
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동발(미-이란전쟁.26년 2월) 에너지 충격등으로 유로지역 경기 회복세가 지연된 모습이다. 최근 Eurost(유럽 통계청) 발표자료를 보면 2026년 2분기 유로지역 GDP (계절조정, 전기비) 성장률(estimate)은 0.6%로 전분기(0.0%) 보다 높은 성장률을 기록했다. 하지만 실제 국내 경제활동과 괴리폭이 큰 아일랜드(Ireland, 2분기 성장률 10.2%,연율 -0.4%)를 제외하고 보면 개선 폭은 약한 흐름이다. 유로지역 20개국 중 주요 국가를보면 지난해 유로지역 성장을 견인했던 스페인( 연간 실질 GDP 성장률 2.8%)의 전기 대비 GDP 성장률은 0.7%(1분기 0.6%)로 견조한 성장세를 이어갔다. 독일과 이탈리는 여전히 저 성장 기조가 이어졌다. 독일은 0.3% 성장률을 기록했다. 재정지출 확대에 힘입어 지난 해 4분기 0.3% 성장(25년 연간 0.2% 성장)으로 반등 후 플러스 성장세(26.1분기 0.4%)다. 이탈리아( 25년 연간성장률 0.5%)는 전기대비 0.2% (26. 1분기 0.3%)성장률을 기록했다. 프랑스는 전기대비 0.0% 성장했다. 성장세 둔화(연간 성장률 24년 1.2%→25년 0.8%) 흐름( 26년 1분기 전기대비 성장률 -0.2%)이 지속되는 모습이다. 한편 중동 상황에 따른 국제 유가변동 불확실성은 지속되는 상황. 중동 사태이후 에너지 가격이 급등하면서 유로지역 물가 수준은 높아진 모습이다. 2026년 8월기준 유로지역 소비자물가상승률(HICP 기준)은 전년동월대비 3.3%(e)로 7월 2.9%보다 높은 상승률을 나타냈다. 지난 3월 2.6% 반등후 3% 대( 4월 3.0% →5월 3.2%→6월 2.8% →7월 2.9%) 내외에서 등락 흐름이다. 앞서 중동사태이전 유로지역 소비자물가상승률은 ECB(유럽중앙은행)의 목표치(2%)를 중심으로 안정세를 나타냈다. 자료 Eurostat webpage 참조 검색일 2026년 9월 10일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-10
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국내 경제 성장세 속 대규모 경상수지 흑자 흐 름...중동발 공급충격으로 높아진 소비자 물가의 상승압력 완화되나
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 최근 국내 명목성장률이 실질 GDP 성장률을 상회( 26.2분기 전년대비 성장률 : 명목 GDP 26.4%, 실질 GDP 3.7% 성장) 한 가운데 반도체를 중심으로 한 수출 호조세에 힘입어 경상수지 흑자폭(26.7월 기준 420.8억달러 흑자, 전년동월대비 301.3억달러 증가)은 확대 흐름을 이어가는 모습이다. 미. 이란간 종전 협상과 관련한 불확실성이 지속되는 가운데 최근 양국은 외교적 돌파구를 찾지 못하고 있는 상황. 중동 전쟁이후 높은 수준에 머물렀던 미달러화 강세는 다소 약화된 가운데 최근 원화(미달러화대비)은 1300원 중 후반대(9.7일 종가기준 1339.90원)에서 등락하는 모습이다. 중동발 공급충격(국제유가 상승등)으로 인한 큰 폭으로 상승한 물가 는 더딘 둔화세를 나타낼까. 최근 국내 소비자 물가 상승률은 3%대 초반 수준에서 등락하는 흐름이다. 26년 8월 헤드라인 CPI 상승률(전년동월대비)은 3.1%(26.3월 2.2%)를 , 근원 물가 상승률은 3.4%(3월 2.2%), 생활물가상승률은 3.2%(3월 2.3%)를 기록했다. 자료 한은 ECOS 참조 검색일 2026년 9월 8일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-08
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중국 정책금리(LPR금리) 동결 속 중동사태이후 미국과 중국 금리차(국채10년물)는 확대 흐름
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 최근 중국 경제에 하방압력이 커졌을까. 중국 국가통계국 발표 통계자료를 보면 2026년 8월 중국 제조업 구매관리자지수(PMI)는 49.8로 2개월 연속 경기확장·위축국면의 기준치인 50을 밑돌았다. 공급과잉 속 유효수요 부족 등이 둔화요인으로 작용했을까. 계절적인 요인이 중국내 제조업 활동에 영향을 주었을까. 공급면을 나타내는 생산( 7월 49.9 →8월 50.4))과 신규주문(48.5→50.6), 신규수출주문(49.6 →50.1) PMI는 7월보다 개선되면서 확장국면을 나타냈지만 신규수입주문 PMI(47.5→48.6)는 위축 국면을 이어갔다. 올해 중국의 경제성장률 목표는 4.5%~5.0%로 설정(26.양회) 된 가운데 중국 당국은 여전히 내수 확대를 최우선 과제로 정책추진되는 상황. 중국 중앙은행(PBOC)은 정책금리(LPR 금리) 동결 기조를 유지할까. 2026년 8월 20일 기준으로 5년물 LPR 금리(3.5%)와 1년물 LPR 금리 (3.0%)로 지난 해 5월 0.1%p 인하 이후 변동이 없다. 불확실성속 재정적자 확대에 따른 국채발행부담 등으로 최근 미국의 초장기 국채금리(30년물 국채금리)는 5.2%대로 상승한 상황. PBOC는 미 국채보유를 축소할까. 중국의 완화적 통화정책이 지속되는 가운데 중동사태(미-이란전쟁)이후 미국과 중국의 10년물 국채금리 스프레드 흐름(bloomberg 참조)을 보면 26년 3월말 250.6bp →4월말 262bp →5월말 272bp →6월말 274bp →7월말 302bp →8월말 306bp로 확대했다. 중국 금리( 26. 3월 1.82%→8월 1.69%)보다 변동성이 커진 미국 국채금리( 3월 4.32%→8월 4.75%) 가 큰 폭으로 상승하면서 양국의 금리차 확대에 영향을 미쳤다. 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-07
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캐나다 중앙은행(BOC) 9월 통화정책회의, 정책금리 2.25%로 동결.. USMCA 불확실성은 성장 하방 압력으로 지속작용하나
시사바로타임즈= 아른다운 소풍 미국과 이란간 종전협상은 교착상태를 보이고있는 시점. 캐나다 중앙은행(BOC)은 2026년 9월 통화정책회의에서 정책금리를 현행수준인 2.25%로 유지했다. 지난 해 12월이후 동결 흐름이다. 그동안 미국 관세등과 관련한 불확실성은 캐나다 경제 성장세에 하방압력으로 작용해온 상황. 최근 불투명해진 미국 캐나다간 USMCA(북미자유뮤역협정)갱신 협상이 정책금리 동결 결정에 주된 영향을 미친 것으로 보인다. 2일(현지시각) BOC 발표 정책결정문을 보면 캐나다 경제는 공급 과잉 상태를 지속 나타내는 가운데 경제 활동은 회복세( 성장률: 26.1분기 0.1%→ 2분기 3.3%) 를 나타냈다. 캐나다의 대 미국 총수출 비중은 70%(제1교역국)를 상회한다. 에너지,금속, 광물등 원자재 수출비중도 높다. 중동발 유가 상승은 지나가는 요인으로 작용할까. 미국-캐나다간 USMCA 갱신협상 불확실성은 캐나다 경제 성장의 하방리스크로 작용하는 상황. 중동전쟁으로 인한 유가상승 영향으로 헤드라인 CPI 상승률은 3%대로 상승했지만 근원 CPI 상승률은 2%대(가솔린 제외 7월 2.2%)를 유지했다. 중동사태로 인한 인플레이션 상방리스크가 존재하는 상황. 고용시장은 큰 변화는 없는 모습이다. 최근 실업률은 6~7% 대에서 등락(7월 6.4%)했다. 자료 Bank Of Canada webpage 참조 검색일 2026년 9월 3일필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-03
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3%대로 높아진 미국 물가 오름세 둔화하나, 26년 7월 PCE 물가 상승률(전년동월대비)은 3.3%( 5월3.5%→6월 3.3%) 기록
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 미국중심의 새로운 분업질서가 공급망을 흔드는 가운데 미 연준(Fed)의 정책프레임 워크 자체는 바뀌는 모습을 보이고 있는 시점. 미-이란 전쟁으로 인한 공급망 차질과 에너지 가격등으로 높아진 미국내 인플레이션 압력은 지속 낮아질까. 지난 해 높아진 관세 정책 영향과 견조한 AI 투자는 미국내 물가 상방 압력으로 지속 작용하는 상황. 미 연준이 통화정책 판단시 선호하는 PCE기준 인플레이션 상승률은 중동발 불안이 낮아진 가운데 지난 5월 정점 이후 낮아진 모습이다. 미국 상무부 산하 경제분석국(BEA) 통계자료를 보면 26년 7월중 PCE(Personal Consumption Expenditures, 개인소비지출) 물가 상승률(전년동월대비)은 3.7%(6월 3.7%)를 기록했다. 2%대에서 움직이던 재화인플레이션은 중동사태이후 3%대를 높아진 상황. 비내구재(26. 5월 5.5%→6월 4.1%→7월 3.9%)를 중심으로 재화 가격 상승 폭은 축소( 5월 4.8%→6월 3.7%→7월 3.7%)했다. 내구재 가격은 등락 ( 3.3%→2.9%→3.4%)흐름을 나타냈다. 서비스 가격 상승폭은 소폭 축소( 5월 3.8%→6월 3.7%→3.7%)했다. 한편 올해 7월중 변동성이 큰 에너지와 식품을 제외한 근원 PCE 증가율(전년동월대비)은 3.3%(6월 3.3%)로 5월(3.5%)보다 오름세가 완만하게 둔화했다. 앞서 지난 해 2% 중후반까지 하락했던 미국의 물가상승률(근원PCE)은 중동 사태 영향으로 올해 1분기 다시 3%대로 상승( 25.4분기 2.9% →26.1분기 3.1%)했다. 자료 미국 상무부 경제분석국 website 참조 검색일 2026년 8월 30일
편집국 편집장
2026-08-30
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최근 실물경제의 기준점 역할을 하는 10년만기 국고채 수익률 흐름은... 한-미 간 금리차는 축소
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동 사태로 글로벌 인플레이션 상승 우려가 높아진 가운데 한국 경제의 견조한 펀더멘탈이 반영되면서 국내 기준금리는 26년 7월 금리인상(2.50→2.75%)을 시작으로 8월( 2.75→3.0%)에도 연속으로 25bp 인상됐다. 글로벌 금융 긴축기(22.1~23.2월) 큰 폭으로 확대했던 한국 금리와 미국 금리(미국은 상단기준 3.75%)간 역전 폭은 0.75%로 축소했다. 미국 장기 금리(국채10년물기준) 4.7% 내외의 높은 금리수준을 나타내고 있는 시점. 실물경제의 기준점 역할을 하는 국내 10년 만기 국채 수익률은 어떤 흐름을 보이고 있을까. 한은 자료(통화정책방향 26.8.27)를 보면 "최근 국내 국고채금리는 국내경제 성장세 확대, 미 국채금리 및 국제유가 움직임 등에 영향을 받으면서 상당 폭 하락"한 것으로 풀이된다. 8월중 통화정책 기조에 영향이 큰 국고채 3년물 금리는 3.8%(26.6월말 3.70→7월말 3.76%) 내외에서 등락하는 가운데 기간 프리미엄(term premium)이 반영된 10년물 국고채금리는 4.3% 중반( 6월말 4.09%→7월말 4.26%) 내외에서 등락 흐름을 나타냈다. 미국 30년물 국채금리는 5%대를 웃도는 시점. 앞서 중동발 유가급등으로 인한 인플레이션 위험 증가로 장기금리는 2023년 11월이후 가장 높은 수준(4월말 3.92% →5월말 4.09%)으로 상승했다. 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-08-28
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금통위 8월 통화정책회의 기준금리 3.00%로 25bp 상향 조정 (금통위원 7명중 6명 찬성)
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동발 에너지 공급망을 둘러싼 지정학적 불안은 지속되는 가운데 케빈 워시의장 체제의 미 연준 정책 프레임워크 자체가 변화할까. 한은 금융통화위원회는 2026년 8월 통화정책회의에서 기준금리를 현재의 2.75% 수준에서 3.0%로 25bp 상향 조정했다. 우리나라에서는 1998년부터 물가 안정목표제(소비자물가상승률 기준은 2%)가 도입· 시행되고 있다. 최근 중동발 유가 급등및 변동성에 더해 인플레이션 우려가 심화되면서 금리인하 기대가 금리인상 기조로 전환된 상황. 7월( 금통위원 7명 모두 25bp 금리인상에 찬성)에 이은 연속 금리 인상이다. 이번 기준금리 인상 결정에 대해서는 금융통화위원 7명 중 1명(황건일위원)은 금리동결 (2.75%) 의견을 내놓았다. 기준금리(base rate)는 한국은행이 금융기관과 RP(환매조건부증권)매매,자금조정 예금 및 대출 등의 거래를 할때 기준이 되는 정책금리로 Call rate(금융기관간 초단기 자금거래에 적용되는 금리)에 즉시 영향을 미치고, 장단기 시장금리, 예금 및 대출 금리등의 변동으로 이어져 궁극적으로는 실물경제 활동에 영향을 미친다. 금통위에서 기준금리를 결정할 때에는 국내 물가, 경기 및 금융· 외환시장 상황, 세계 경제의 흐름변화등을 종합적으로 고려한다. 세계 경제는 견조한 AI 투자등으로 완만한 성장세를 보이는 가운데 국내경제는 수출과 투자의 높은 증가세에 힘입어 견조한 성장세가 지속되는 상황. 올해 7월중 헤드라인 CPI 상승률(전년동월대비)은 6월(3.2%)보다 낮은 2.8%를, 근원 CPI 상승률은 6월과 같은 2.6%를 기록했다. 물가는 그간의 에너지 가격 상승이 시차를 두고 영향을 미치면서 당분간 높은 상률을 나타낼 것으로 내다봤다. 올해 소비자 물가상승률은 한국은행이 설정한 물가안정 목표치 2%를 상회한 2.7%(근원 CPI 2.4%)로 예상했다. 한편 물가 안정목표제 도입이후 중앙은행은 무엇보다 물가안정을 중시하고 있는 상황. 최근 수도권 주택가격 상승세등 금융안정 측면의 리스크가 지속되는 가운데 향후 물가경로에는 국제유가 및 환율 움직임, 내수개선속도등에 영향을 받을 것으로 예상했다. 자료 한은 ECOS 참조 검색일 2026년 8월 27일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-08-27
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미국 국채수익률곡선 평탄화 흐름 지속되나. 미 재무부 바이백 계획 영향은
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동 분쟁(미-이란 전쟁) 이후 미국 10년 TIPS(물가연동채권금리)는 에너지 공급망을 둘러싼 지정학적 불안과 충격을 반영하면서 상승세를 보인 가운데 미국 국채수익률 곡선은 장단기 금리차가 다시 축소되며 커브는 평탄화 흐름을 나타냇다. 케빈워시 연준(Fed)의장 취임후 미 연준의 정책 플레임워크 자체가 바뀌는 모습을 보이고 있는 상황. 향후 미국 국채금리는 높은 변동성을 나타낼까. 미 재무부의 바이백 계획 발표(현지시각 2026. 8.19)로 재정정책에 민감한 장기물을 중심으로 미국 국채금리가 하락한 20일 기준으로 미국 장단기 금리차(국채 10년물- 2년물)는 50bp(4.69, 4.19)를 기록했다. 미-이란 전쟁이후 공급망 차질과 에너지 가격 상승우려가 미국 인플레이션 우려를 자극 하면서 미국 국채금리는 우상향 흐름을 나타냇다. 미 연준의 통화 정책 경로는 더 매파적으로 금리 동결 경로를 보이면서 단기 금리가 장기 금리가 더 큰 폭으로 상승했다. 지난 7월 FOMC회의에서 9대 3으로 기준금리를 동결했지만, 시장은 오는 9월 금리인상 가능성을 65% 정도로 예상했다. 미 재무부의 바이백 계획등이 미국 장단기 차(국채수익률 곡선 평탄화) 흐름에 영향을 미칠까. 중동전쟁이후 미국 장단기 금리차는 26년 3월말 53bp에서 7월말 29bp로 축소했다. 같은 기간 장기 10년물 금리는 4.32%에서 4.73%(연중 최고치)로 , 단기 2년물금리는 3.79%에서 4.29%로 상승했다. 미 연준의 미국 IEEPA(국제비상경제권한법) 위헌 판결에 따른 환급 및 이란 전쟁관련 추가 지출로 미국의 재정 부담은 커진 상황. 미국은 트럼프(베센트 재무장관) 임기중 재정적자규모를 GDP의 3%수준으로 감축할 수 있을까. 시장여건에 따라 다르지만 통상 지속적인 재정 확대와 국채발행증가( 현재 미국 국채발행량은 8조달러 수준)는 금리 상방 압력으로 작용하는 경향이 있다. 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-08-21
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일본의 2026년 2/4분기(4~6월) 전기 대비 실질 GDP 성장률(속보, 계절조정기준)은 0.3%(연율 1.1%) 증가
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동정세의 대외 불확실성이 지속되는 가운데 다카이치 일본 내각은 경제성장(AI,반도체,조선등 17개 분야 중심) 및 공급망 강화 전략을 추진하고 있는 시점. 일본의 2026년 2/4분기(4~6월) 전기 대비 실질 GDP 성장률(속보, 계절조정기준)은 0.3%(연율 1.1%) 증가했다. 미국 관세영향이 심화되면서 수출이 감소한 지난 해 3분기 마이너스 성장(-0.4%)을 기록한 이후 3분기 연속 0%대(25.4분기 0.2%→ 26.1분기 0.5% →2분기 0.3%) 의 완만한 플러스 성장세이다. 지출항목별 성장률 성장률을 살펴보면 올해 2분기 성장률은 수출증가세( 26.1분기 1.7%→2분기 0.5%)가 이어지면서 플러스 성장세를 뒷받침했다. 올해 2분기 순수출 기여도는 0.5%p를 기록했다. ※ 수입은 감소: 26.1분기 0.3%→ 2분기 -1.5%중동전쟁으로 일본내 에너지가격이 큰 폭으로 오르면서 일본 경제 하방압력으로 작용한 상황. 일본 정부주도의 성장 전략이 추진되면서 정부지출( 26.1분기 0.4%→ 2분기 1.6%)은 큰 폭으로 증가했지만 민간소비( 0.5%→0.0%)와 기업 설비 투자(-1.0%→-1.2%)는 부진한 성장세를 나타냈다. 올해 2분기 국내수요 기여도는 0.2%p 감소했다. 자료 일본 내각부 website 참조 검색일 2026년 8월 19일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-08-19
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20226년 8월 호주중앙은행(RBA) 정책금리 동결,.. 중동상황 불확실성속 올해들어 3차례 연속 금리인상 후 동결흐름
시사바로타임즈 = 아름다운 소풍 호주 중앙은행(RBA)은 2026년 8월 통화정책회의에서 정책금리(Cash rate)를 현행대로 4.35%로 동결(만장일치)했다. 중동지역의 지정학적 긴장은 지속되는 가운데 호르무즈 해협 봉쇄등의 충격등으로 전 세계적인 인플레이션 압력은 가시화되고 있는 상황. 지난 2월 PIVOT (2023년 11월이후 처음으로 정책금리 인상, 3.60%→3.85%)이후 3월( 3.85%→4.10%)과 5월(4.10%→4.35%) 연속적인 금리인상(각 25bp 인상) 후 동결(6월 4.35%→8월 4.35%) 흐름이다. 미국등을 중심으로 AI 투자가 지속되면서 세계경제는 완만한 성장세가 예상되는 상황. 에너지 수출국(천연가스등)인 호주 경제는 완만한 성장세를 이어가는 가운데 이번회의에서 중동발 물가 충격은 당초 예상보다 낮은 것으로 판단했다. 경제전망에서 2026년 경제성장률은 소폭 상향·조정( 1.3%→1.4%)하고 물가상승률은 하향조정(CPI 4.0%→3.6%)했다. 올해말 최종금리는 4.4%수준이 될 것으로 예상했다. 호주는 한국,싱가포르 등과 같이 소규모 개방경제국가이다. 중동사태로 주요 선진국 통화정책기조가 매파적 금리인상기조로 전환된 시점. 호주 국채금리에 대해 미국 국채금리는 얼마나 영향을 미치고 있을까. 지난 글로벌 금융긴축기(2022.1~2024.2월) 호주에 대한 미국 국채금리의 영향은 캐나다,싱가포르 보다 높은 수준을 나타냈다. 미국 장기 금리는 우상향 흐름을 이어가는 시점. 올해 호주의 국채금리 흐름을 보면 통화정책 방향에 영향을 크게 받는 단기 금리가 장기 금리보다 큰 폭으로 상승했다. 2026년 7월말 기준으로 호주의 단기 2년물 금리는 전년말 금리에 견주어 46b(4.06%→ 4.52%) ,장기 10년물 금리는 19bp (4.74%→4.93%)상승했다. 자료 호주중앙은행(Reserve Bank of Australia) website등 참조 검색일 2026년 8월12일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-08-12
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26년 7월말 기준으로 미국과 영국의 장단기 금리차 흐름
시사바로타임즈= 해바라기 소풍 미-이란 전쟁 이후 미국 금융시장의 기대인플레이션을 나타내는 BEI(5년물 국채금리- TIPS,물가연동채권)는 2~3% 구간에서 움직이는 가운데 미국 장기금리(국채 10년물 26년 3월말 3.32%→7월말 4.73%) 는 우상향 흐름을 이어가는 모습이다. 영국의 잠재성장률은 미국보다 낮은 가운데 양국의 통화정책경로는 매파적(hawkish)적인 색채를 갖고있는 상황 . 미국과 영국간 금리차 역전 현상은 상당기간 지속될까. bloomberg 자료를 토대로 보면 2026년 7월말 기준으로 보면 미국과 영국의 장기금리(국채10년물)는 각각 4.73%, 5.05%로 양국간 금리차는 -32bp(25년말 -31bp)를 기록했다. 양국간 금리차 흐름을 보면 중동사태이후 3월(60bp)과 4월(64bp) 양국간 금리 격차는 큰 폭으로 확대한 후 5월(37bp)과 6월(29bp) 들어 축소했다. 현재 영국의 정책금리는 3.75%로 미국의 정책금리 (3.50%~3.75%)상단 수준인 상황. 올해 7월말 기준으로 정책금리에 영향이 큰 양국의 2년물 국채금리는 각각 4.29(미국),4.40%(영국)로 양국 금리차는 11bp를 기록했다. 지난 3월(62bp) 큰 폭으로 확대한 후 축소된 모습이다. 필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-08-08
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영란은행(BOE) 매파적 동결 기조와 영국 국채금리 흐름
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 주요국 통화정책 경로가 중동발 지정학적 충격 등 외생변수로 무게추가 옮겨진 시점. 영국 중앙은행(BOE)은 2026년 7월 정례 통화정책회의에서 정책금리를 3.75%로 유지했다. 영란은행(BOE)의 3월 매파적 동결 결정(26.3월)이후 영국 국채금리의 변동성은 확대된 모습을 보인 가운데 2026년 7월 말 영국 30년물 국채금리는 5.7%대( 25년말 5.21%→7월말 5.78%를 웃돌았다. 30일(현지시각) BOE가 발표한 7월 통화정책회의 결정문을 보면 이번 회의에서 통화정책 위원간 의견은 갈리었다.(9-3) 총 9명의 위원중 휴필(Huw Pill) BOE 통화분석 담당 이사를 비롯해 Megan Greene, Catherine L Mann은 중동발 인플레이션 상승등이 가져오는 2차 충격 불확실성에 대응해 25bp( 4.00%) 금리 인상 의견을 개진했다. 미-이란 전쟁으로 인한 물가상방압력이 영란은행의 물가상승률 목표치(2%) 달성에 여전히 리스크 요인으로 작용하는 상황. BOE는 신중한 통화정책기조를 이어가는 모습이다. 위원들은 중동 사태이후 반등했던 영국의 소비자 물가 상승률은 오름세가 축소됐지만 높은 에너지 가격 상승등은 불확실성속 물가상방리스크로 지속 작용하는 것으로 판단했다. 최근 영국경제 및 물가 흐름을 보면 영국 경제는 내수회복이 지연과 중동발 에너지 충격등이 겹치면서 낮은 성장세(25.1~5월 성장률 0.6%, 26년 성장률 1.3%)를 나타냈다. 6월 영국의 CPI 상승률은 전년동월대비 2.6%(5월 2.8%), 근원물가상승률은 2.6%( 5월 2.5%)를 기록했다. 같은달 BOE가 물가의 지속성과 관련해 중시하는 서비스 물가상승률은 3.6%를 기록했다. 코로나 팬더믹이후 유럽지역 주요국에 비해 영국의 노동시장 회복세는 더딘 상황. 지난 해 하반기 5.0%~5.2%까지 상승했던 실업률은 2026년 6월 기준 4.9%로 낮아졌다. 6월 고용률은 7.58%로 여전히 팬더믹 이전 수준(76.4%)을 회복하지 못한 상태다. 한편 영란은행(BOE)의 매파적 동결결정이후 영국의 국채금리 변동성은 확대된 모습을 나타낸 상황. 2026년 7월 말 기준으로 정책금리에 민감한 단기 2년물 금리는 4.40%를, 장기 10년물 금리는 5.05%를 기록했다. 지난 해 12월 말 금리에 견주어 보면 단기금리가 장기금리보다 더 큰 폭으로 상승했다. 단기 금리는 67bp, 장기금리는 57bp 상승했다. 자료 BOE 및 ONS website 참조 검색일 2026년 8월 4일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-08-04
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BOJ, 2026년 7월 정책금리(무담보 익일물 콜금리 1.0%) 동결, 심화된 엔화약세는 금리결정에 주요 변수로 작용하나
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 일본 중앙은행(BOJ)는 2026년 7월 정례 통화정책회의에서 정책금리인 무담포 익익물 콜금리를 1.0%로 유지했다. 중동발 유가충격(공급망 회복지연)은 에너지 수입 의존도가 높은 일본내 물가 상방압력으로 작용 지속되는 시점. 총 9명 위원중 타카다 위원은 25bp 금리인상의견을 제시했다. 일본은행의 점진적인 통화정책 정상화가 진행되는 가운데 현재 일본 정책금리는 미국(Fed)및 유럽(ECB)와 달리 중립 추정금리 수준을 밑도는 상황. 앞서 직전월인 6월 통화정책회의에서 BOJ는 정책금리를 25bp인상(0.75%→1.0%)했다. BOJ가 2024년 3월 통화정책회의(마이너스금리정책 폐지)에서 정책금리를 부리잔고금리(-0.1%)에서 단기금리인 무담보콜금리(ON 0.0~0.25%)로 변경한 이후 24.7월(0.25%), 25.1월(0.5%), 25.12월(0.75%) 4차례 금리인상이다. 타카이치 일본 정부는 적극적인 재정정책을 추진 중인 가운데 중동사태이후 일본 엔화가치 약세는 심화된 양상을 지속 나타내고 있는 시점. 일본 경제는 완만한 회복세를 이어가고 있는 것으로 판단했다. 수입물가 상승압력이 높아진 가운데 기조적인 CPI 인플레이션은 우상향된 모습을 나타냈다. 이번 회의에서 올해 실질 GDP 성장률 전망치(0.6%)는 4월 전망치(0.5%) 보다 소폭 상향·조정하고, BOJ가 통화정책 판단시 주시하는 CPI (신선식품제외) 물가 상승률 전망치는 2.8%에서 2.5%로 낮추었다. 자료 BOJ website 참조 검색일 2026년 8월 1일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-08-01
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미 연준(Fed), 7월 FOMC 정례회의에서 정책금리 목표범위 현행수준(3.50%~3.75%)으로 동결... 3명의 지역연은 총재는 금리인상의견제시
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 미 연준(Fed)은 2026년 7월 FOMC 정례회의에서 정책금리 목표범위를 현행(3.50~3.75%) 수준으로 유지( 12명 위원중 3명은 금리인상의견)했다. 지난 해 12월 금리인하이후 동결흐름이다. Fed는 작년 하반기 부각된 노동시장 둔화 리스크 관리차원에서 9월이후 3차례 연속 금리인하를 단행했다. 올해 들어 미-이란 전쟁에 따른 에너지 충격등으로 금리경로의 불확실성이 크게 확대된 가운데 지난 6월 회의에서는 매파적(hawkish) 금리동결(12명 만장일치) 기조( 정책결정문에서 정책금리 완화 편향 문구 삭제, 점도표상 위원 절반이상은 올해 금리인상 전망) 를 나타냈다. 7월 Fed 정책결문 내용을 보면 6월 정책문과 변화는 없다. 올해들어 FOMC 위원간 향후 금리경로에 대한 의견차이가 뚜렷해진 가운데 중동발 유가충격등으로인해 인플레이션이 가파르게 확대한 26.5월. 지역 연은 총재간 견해차를 나타냇다. Williams 뉴욕연은 총재(상임)는 "경제전망등을 고려한다면 현 정책은 적절한 위치한 있다"는 의견을 제시한 반면 Musalem 세인트루이스 연은 총재(25년 FOMC 의결권 행사) 는 6개월이내에 인플레이션이 완화되지 않으면 금리인상이 필요하다"고 말했다. 중동발 유가상승 압력은 일시적인 요인으로 작용할까. 이번 회의에서 순번상 올해 FOMC 의결권을 행사하는 지역 연은 총재 4명중 3명( Hammack 클리브랜드 연준 총재, Kashkaari 미니에 폴리스 연은 총재, Logan 댈러스 연은 총재)는 금리인상 의견을 내놓았다. 자료 Fed website 참조 검색일 2026년 7월 30일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-07-30
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유럽중앙은행(ECB), 2026년 7월 통화정책회의 정책금리 동결(수신금리 2.25%).. 물가 전망은 유지한 가운데 경제전망은 하향조정
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동지역 지정학적 불확실성이 지속되는 시점. 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 7월 통화정책회의에서 정책금리를 만장일치로 동결(수신금리 2.25%, 기준금리 2.40%, 한계대출금리 2.65%)했다. ECB는 지난 6월 통화정책회의에서 미-이란 전쟁발 에너지 충격으로 인한 물가상승 가속화를 우려해 지난 해 6월이후 동결된 정책금리를 25bp 인상(Pivot)했다. ECB는 단기 시장금리가 대기성 수신금리 수준에서 결정되는 Floor 방식으로 유동성을 조절하고 있다. 현재 수신금리(Deposite Facility Rate)는 2.25%이다. ECB는 2024년 3월이후 수신금리와 기준금리(Main Refinancing operation) 및 한계대출금리(marginal Refinacing Operation)간 스프레드는 각각 15bp, 25bp를 유지하고 있다. 미- 이란전쟁이후 주요국 통화정책기조가 중동사태란 외생변수로 무게추가 옮겨진 가운데 ECB는 데이터 의존적인 통화정책 기조를 유지하고 있는 상황. 이번 회의에서 올해와 내년 유럽지역 물가(HICP) 전망은 각각 2.7%, 2.0%(유로지역 물가상승률 목표치)로 이전 수준을 유지했다. 미.이란 전쟁 발 물가 상방요인은 잔재한 상황. 2026년 6월 소비자물가상승률(HICP)은 전월(3.2%) 보다 낮은 2.8%를 기록했다. 올해와 내년 유럽지역 경제전망은 하향조정했다. 26년과 27년 실질 GDP 성장률은 각각 0.6%, 1.2%로 이전전망보다 0.4%p, 0.1%p낮추었다. 자료 유럽중앙은행(European Central Bank)참조 검색일 2026년 7월 26일필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-07-26
포토에세이) 나무와 봄노래, 그리고 당연한 것들
포토에세이) 하얀 눈과 길
포토에세이) 꽃밭가득 봄노래 부르고 싶단다.
