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미-이란 전쟁발 중동 산유국 '공급자 우위 시황' 상당 기간 지속되나. 향후 국제유가 방향성은
시사바로타임즈= 해바라기 소풍 2026년 2월 미국의 이란 공격이후 미국과 이란간 무력 충돌해소 여부(호르무즈해협통항재개)는 국제유가 방향성에 주된 무게 추로 작용하는 시점. 양국간 종전 협상은 고착화 양상은 보이는 가운데 고유가 국면은 지속되는 흐름이다. 양국간 분쟁은 장기화 양상을 보이는 가운데 중동정세 불안으로 국제 유가 변동성은 내재된 상황. 향후 중동의 공급감소에 영향받아 공급자 우위 시황이 상당기간 지속될까. 그동안 중동의 세계 원유 공급감소 영향을 상당 부분 상쇄해온 중국(세계 최대원유 수입국)은 스윙바이어(swing buyer) 역할은 축소될까. 세계 원유의 3분의 1정도가 통과하는 중동 호르무즈해협이 봉쇄되면서 최근까지 세계 원유 공급은 13%정도 감소했다. 미-이란 전쟁이후 중동발 곱급 불확실성이 확대한 가운데 국제유가는 30%정도 상승했다. 고유가 국면이 장기화될 경우 미국과 브라질등을 중심으로 비 OPEC 산유국의 원유 생산 확대는 국제유가 상승 압력을 상쇄하는 요인으로 작용할까. 지난 6월이후 미국-이란간 종전 양해각서(MOU) 체결등의 영향으로 큰폭으로 하락했던 국제유가는 양국간 외교적 협상 기대감이 낮아진 가운데 다시 상승세를 보이면서 변동폭을 확대한 모습이다. 2026년 9월 중 영국 ICE 선물시장에서 거래되는 브렌트(Brent)유 선물가격은 배럴당 100달러를 웃도는 흐름이다. 지난 3월 호르무즈 해협 봉쇄직후 배럴당 120달러(3.27 120.3달러)를 상회한 후 배럴당 100달러 수준에서 보합세를 보인 후 중동지역 갈등 축소 여부등에 영향받으면서 등락 흐름( 26. 9월 24일 106.60)이다. 중동사태직후 중동산 원유의 OSP(Official selling Price)인상폭은 러-우 전쟁 직후 수준을 웃도는 수준을 나타냈던 상황. 향후 Brent와 WTI 스프레드는 어떤 흐름을 나타날까. 블름버그 자료등을 토대로 보면 9월 중 미국 NYMEX 선물시장에서 거래되는 WTI 선물가격은 배럴당 90달러 중반 내외 수준(26.3월말 101.4→6월말 69.5 →8월말 100.1→9.24일 94.61)을. 싱가포르에서 거래된 두바이유(Dubai)가격은 배럴달 100달러 수준에서 등락( 26.3월말 98.8 →6월말 70.7→8월말 83.7)했다. 필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-09-28
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독일 10년물 국채금리, 미국등 선진국 금리상승세에 동조화 흐름 지속되나.. ECB는 9월 통화정책회의에서 올해 유럽지역 물가전망치를 3.0%로 큰폭 상향
시사바로 타임즈= 아름다운 소풍 중동발 국제유가 변동성이 확대한 가운데 유럽중앙은행(ECB)는 2026년 9월 통화정책회의에서 인플레이션 우려등으로 주요 정책금리 (수신금리 2.50%)를 25bp 인상했다. 9월 10일 통화정책회의에서 발표한 2026년 헤드라인 인플레이션 전망치 3%로 큰 폭으로 높아졌다. 미· 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 급등 후 2차례 금리인상( 6월 정책기조 전환, 25bp 인상 이다. 에너지 수출국인 미국에 견주어 유럽은 에너지 수입의존도가 높아 에너지 가격변동에 취약하다. 중동 정세 불학실성이 지속되는 가운데 글로벌 공급망은 재편되는 모습을 보이고 있는 시점. 독일을 중심으로 한 국방비 지출(대러 방위 강화 및 대외 압력영향)및 인프라 투자 확대는 유럽지역 성장( 금리는 상방압력)요인으로 작용하는 상황. 독일의 장기금리는 미국등 선진국 금리상승세에 동조화 흐름을 이어가는 모습이다. 미국의 이란 공격(26.2.8일) 이후 독일의 10년물 국채금리 흐름(bloomberg 참조)을 보면 2월말 2.64%→ 3월말 3.00%로 급등 후 7월말 3.21%→8월말 3.32%→ 9월 16일 3.51%로 우상향 흐름을 나타냈다. ※ 26.5월말 2.94%→6월말 2.86% 한편 미 연준(Fed)이 9월 FOMC 회의 결과( 정책기조전환, 25bp 금리인상)를 발표한 9월 16일(현지시각) 기준으로 미국과 금리차(국채10년물기준)는 151bp(미국 3.51%, 독일 3.51%)를 기록했다. ※ 미국-독일 국채 10년물 금리차 흐름: 26.5월말 150bp →6월말 161bp →7월말 152bp →8월말 143bp 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-22
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9월 중 미국 30년물 국채금리는 5.3% 상회, 미국 국채 수익률곡선은 평탄화 흐름 지속되나.
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동전쟁이 장기화된 가운데 미국 국채금리는 우상향 흐름을 이어가는 모습이다. 미국은 팬더믹 후 재정지출 급증으로 국채발행량이 가파르게 증가한 시점. 재정적자 확대에 따른 국채발행 부담 및 불확실성등으로 지속되면서 중동사태이전 4.6% 수준이었던 미국 30년물 초장 금리는 5.3%대까지 상승했다. 미 연준은 9월 FOMC정례회의에서 26년 최종 정책금리 수준을 4.1%(6월 3.8%)로 상향 조정했다. 최근 유럽,일본등 선진국은 재정확대 정책 정책을 펼치고 있는 상황. 향후 미국 장기 금리 상승세에 어떤 영향을 미칠까. 중동 사태이후 미국 국채 수익률 곡선은 정책 불확실성 확대 등으로 장단기 금리차(국채 10년물-2년물)가 다시 축소되며 평탄화( 26.3월말 53bp→6월말 30bp→8월말 41bp)된 양상을 나타냈다. 향후 단기 금리 보다 장기 금리가 더 가파르게 상승하는 현상이 나타날 가능성이 있을까. 미국 재무부(treasury) 통계 자료를 보면 중동 사태 직전인 2월말 3%대 수준이었던 장기 10년물 국채금리는 3월 중 4.4%를 돌파한 후 2026년 9월 18일(현지시각) 기준으로 5.01%까지 상승했다. 단기 2년물 금리는 2월말 3.3% →5월말 4.0%→9월 18일 4.76%로 상승했다. 중동사태이후 미-이란간 외교적 해결 불확실성이 지속되는 현재까지는 단기 금리가 장기금리보다 더 빠르게 상승했다. 자료 미국 재무부 webpage 참조 검색일 2026년 9월21일필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-21
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영국 중앙은행(BOE) 2026년 9월 통화정책회의 정책금리 동결(3.75%)... 9명 위원중 3명은 25bp 금리인상 의견제시
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 미·이란 전쟁 장기화로 인한 글로벌 인플레이션 상방 압력 요인은 내재된 시점. 영국 중앙은행(BOE)는 2026년 9월 통화정책회의에서 정책금리를 현행 대로 3.75%로 유지했다. 지난 해 12월 부터 동결 흐름이다. GDP 대비 95%를 웃도는 정부 부채 부담에 따른 재정 여력이 약한 상황. 최근 정치적 불확실성 속 더딘 경제회복세( 26.2분기 성장률 0.4%)등을 반영한 것으로 보인다. 이번 회의에서 참석 위원 9명 중 3명은 25bp 금리인상(4%) 의견을 제시했다. 팬더믹 이후 영국의 소비자 물가상승률은 유로지역에 견주어 높은 수준을 나타냈다. 서비스 물가는 연중 4%대를 웃돌면서 근원 물가 하락을 제약하는 요인으로 작용했다. 미국의 이란 공격이후 급등한 에너지 가격은 영국의 물가 상방 압력 압력 요인으로 작용하는 상황. 26년 8월 CPI 상승률(전년동월대비)은 3.1% 를 , 서비스 물가는 3.4%(26.3월 4.5%)를 기록했다. 영국의 노동시장은 유럽대비 더딘 회복세를 나타냈다. 유휴인력(slack) 관련 불확실성은 지속되는 가운데 고용률은 팬더믹 이전 수준(76.4%)을 회복하지 못한 모습( 7월기준 실업률 4.9%)이다. 한편 영국 정부는 성장전략을 추진하면서 재정준칙 강화를 통한 중기적 경상수지 강화및 부채 감소 정책을 지속 추진 할까. 영국 재정 건전성 우려는 이어지는 가운데 중동발 유가충격에 따른 영국의 통화정책 경로에 대한 불확실성은 지속되는 시점. 영국 국채금리는 미국 국채 금리보다 높은 수준을 지속 나타냈다. 단기 금리가 장기금리보다 더 큰 폭으로 상승했다. 2026년 9월 17일(현지시각) 기준으로 단기 2년물 금리는 지난 해 말 금리보다100bp( 25년말 3.74%→26.9.17일 4.74%), 장기 10년물 금리는 74bp (25년말 4.48%→26.9월 17일 5.22%) 상승했다. 자료 BOE webpage 참조 검색일 2026년 9월 18일필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-18
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미 연준(Fed) 9월 ,FOMC정례 회의에서 정책금리 목표범위 25bp 인상( 3.75% ~4.0%)
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 미-이란 간 종전 협상과 관련한 불확실성은 지속되는 시점. 미 연준(Fed)은 2026년 9월 정례회의(FOMC)를 통해 정책금리 목표 범위를 3.75%~ 4.00%로 25bp 인상( 만장일치)했다. 중동 전쟁으로 향후 금리 경로의 불확실성이 크게 확대된 상황. 올해와 내년말 정책금리(dot plot, 중간값) 수준은 4.1%를 기록한 이후 2028년 이후에는 3%대 수준(28년 3.9%→29년3.6%)으로 낮아질 것으로 예상했다. ※ 장기 균형금리(중간값) 3.2%(6월 3.1%) 글로벌 에너지 공급망을 둘러싼 지정학적 불안은 지속되는 가운데 캐빈 워시 의장 취임이후 미 연준(Fed)의 통화정책 프레임은 변화는 모습을 보이고 있는 상황. 경제전망(summary of Economic Projections, SEP)을 보면 참석 위원들은 올해 미국의 실질 GDP 경제성장률은 2.3%를 기록할 것으로 예상했다. 6월 전망( 2.2%) 수준 보다는 높지만 3월 전망( 2.2%)치보다는 낮은 수준이다. 불확실성속 중동발 유가 급증은 인플레이션 상방 압력으로 작용한 상황. 물가상승률 전망치는 상향 조정세를 나타냈다. 올해 PCE 물가상승률(전년동월대비)은 3.7%( 3월 2.4%→6월 3.6%), 근원 PCE 물가상승률은 3.6%(3월 2.7%→6월 3.3%) 수준이 될 것으로 예상했다. 올해 실업률은 4.1%로 이전( 3월 4.4%→6월 3.3%) 보다 하향·조정했다. 자료 Fed webpage 참조 검색일 2026. 9월 17일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-17
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ECB 2026년 9월 통화정책 회의 25bp 금리인상 , 미-이란 전쟁 장기화로 물가상승률 상방 압력 요인은 리스크로 작용
시사바로타임즈= 아른다운 소풍 중동지역 분쟁(미-이란 전쟁 2월27~?) 이 가져오는 불확실성이 여전히 높은 시점. 유럽중앙은행(ECB)는 2026년 9월 통화정책회의에서 정책 금리를 25bp 인상했다. ECB는 글로벌 금융위기 이후 단기시장금리가 대기성 수신금리(Deposit Facility Rate.DFR) 수준에서 결정되는 Floor 방식을 통해 유동성을 조절해 오고 있다. 중동사태이후 2차례 정책 금리인상으로 수신금리(DFR)는 2.50%(현지시각 9월 16일부터 적용)로 높아졌다. 26. 9월 현재 주요 정책금리를 더 보면 기준금리(Main refinancing operation)는 2.65%, 한계대출금리(Marginal Lending Facility)는 2.90%를 기록했다. ECB는 지난 2022년 12월 통화정책 운영 프레임(operational framework) 변경이후 수신금리와 기준금리간 스프레드는 15bp를, 기준금리와 한게대출금리간 스프레드는 25bp를 유지해오고 있다. 미 이란 전쟁이 장기화되면서 유로지역 인플레이션 압력 상승은 ECB의 정책금리 인상요인으로 지속 작용할까. 중동사태이전 유럽지역 물가 상승률은 ECB 목표치인 2% 내외에서 유지됐다. 중동발 에너지 충격을 배경으로 지난 해 7월이후 정책금리를 동결해온 ECB는 새로운 인플레이션 압력의 지속 요인을 통제하기 위해 2차례 금리인상을 한 상황. 전쟁의 장기화로 에너지 가격을 중심으로 헤드라인 CPI 물가상승률은 3%대( 26.8월 3.3%)로 높아졌다. 최근 유럽지역 경제는 회복세는 근원물가 상승요인으로 작용하는 상황. ECB는 내년 중순이후 물가상승률이 2%로 수렴해 갈 것으로 예상했다. * 9월 경제성장률 전망치: 26년 0.9% →27년 1.4%→28년 1.5% : 인플레이션 전망치: 26년 3.0%→27년 2.6%→28년 2.3%한편 지정학적 불확실성(미-이란 전쟁,, 러-우크라이나 전쟁)이 지속되는 상황. ECB의 통화정책 기조는 신중한 모습이다. 매 회의시마다 데이터에 기반해 정책 금리 인상(인하,동결) 여부를 결정하는 입장을 유지했다. 자료 ECB webpage 참조 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-14
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유로지역 성장세 점진적으로 개선되나. 2026년 2분기 전기 대비 GDP 성장률 0.6% 기록
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동발(미-이란전쟁.26년 2월) 에너지 충격등으로 유로지역 경기 회복세가 지연된 모습이다. 최근 Eurost(유럽 통계청) 발표자료를 보면 2026년 2분기 유로지역 GDP (계절조정, 전기비) 성장률(estimate)은 0.6%로 전분기(0.0%) 보다 높은 성장률을 기록했다. 하지만 실제 국내 경제활동과 괴리폭이 큰 아일랜드(Ireland, 2분기 성장률 10.2%,연율 -0.4%)를 제외하고 보면 개선 폭은 약한 흐름이다. 유로지역 20개국 중 주요 국가를보면 지난해 유로지역 성장을 견인했던 스페인( 연간 실질 GDP 성장률 2.8%)의 전기 대비 GDP 성장률은 0.7%(1분기 0.6%)로 견조한 성장세를 이어갔다. 독일과 이탈리는 여전히 저 성장 기조가 이어졌다. 독일은 0.3% 성장률을 기록했다. 재정지출 확대에 힘입어 지난 해 4분기 0.3% 성장(25년 연간 0.2% 성장)으로 반등 후 플러스 성장세(26.1분기 0.4%)다. 이탈리아( 25년 연간성장률 0.5%)는 전기대비 0.2% (26. 1분기 0.3%)성장률을 기록했다. 프랑스는 전기대비 0.0% 성장했다. 성장세 둔화(연간 성장률 24년 1.2%→25년 0.8%) 흐름( 26년 1분기 전기대비 성장률 -0.2%)이 지속되는 모습이다. 한편 중동 상황에 따른 국제 유가변동 불확실성은 지속되는 상황. 중동 사태이후 에너지 가격이 급등하면서 유로지역 물가 수준은 높아진 모습이다. 2026년 8월기준 유로지역 소비자물가상승률(HICP 기준)은 전년동월대비 3.3%(e)로 7월 2.9%보다 높은 상승률을 나타냈다. 지난 3월 2.6% 반등후 3% 대( 4월 3.0% →5월 3.2%→6월 2.8% →7월 2.9%) 내외에서 등락 흐름이다. 앞서 중동사태이전 유로지역 소비자물가상승률은 ECB(유럽중앙은행)의 목표치(2%)를 중심으로 안정세를 나타냈다. 자료 Eurostat webpage 참조 검색일 2026년 9월 10일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-10
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미 달러화지수, 고점에서 상당 수준 후퇴한 가운데 미국 장기 국채금리는 우상향 흐름
시사바로타임즈= 해바라기 소풍 미국의 관세정책과 EU등 주요국의 보호무역주의가 강화된 가운데 글로벌 공급망과 관련된 중동 정세 불확실성은 지속되는 시점. 글로벌 달러화는 고점( 1년간 최고치101.6)에서 상당히 후퇴한 모습이다. 최근 ICE(Intercontinential Exchange)에서 제공하는 미 달러화지수(U.S.Dollar index)는 98~99 선대에서 등락 흐름이다. 미 달러화 지수는 선진 6개 통화(유로화,엔화, 파운드화,캐나다달러화, 스웨덴 크로나화,스위스 프랑화에 대한 미달러화의 평균적인 가치를 나타내는 지수(1973=100)이다. 올해들어 미.이란 전쟁등으로 글로벌 불확실성이 확대되면서 7월까지 100 내외 등락을 반복했다. ※ 자료 : bloomberg 참조 :26.2월말 97.6 →3월말 100.6 → 4월말 98.1 → 5월말 98.9 → 6월말 101.2 →7월말 99.2 →8월말 99.43 미연준(Fed)의 통화정책 경로 불확실성은 높은 상황. 미국 장기 금리 흐름은 향후 미 달러화 방향성을 나타내고 있을까. 미국 정부의 정책불확실성및 재정적자 확대 우려(25말 기준 GDP 대비 6% 수준)등은 달러 약세요인으로 작용하는 상황. 최근 미국 장기금리는 우상향 흐름을 이어가는 모습이다. 미국 재무부 통계자료를 보면 중동 전쟁 직전 4.64%( 26.2.27일)였던 미국 30년물 국채금리는 7월이후 5.2% 대(9.8일 5.25%)에서 등락 흐름이다. 자료 미 재무부 webpage 및 bloomberg 참조 검색일 2026년 9월 9일 필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-09-09
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국내 경제 성장세 속 대규모 경상수지 흑자 흐 름...중동발 공급충격으로 높아진 소비자 물가의 상승압력 완화되나
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 최근 국내 명목성장률이 실질 GDP 성장률을 상회( 26.2분기 전년대비 성장률 : 명목 GDP 26.4%, 실질 GDP 3.7% 성장) 한 가운데 반도체를 중심으로 한 수출 호조세에 힘입어 경상수지 흑자폭(26.7월 기준 420.8억달러 흑자, 전년동월대비 301.3억달러 증가)은 확대 흐름을 이어가는 모습이다. 미. 이란간 종전 협상과 관련한 불확실성이 지속되는 가운데 최근 양국은 외교적 돌파구를 찾지 못하고 있는 상황. 중동 전쟁이후 높은 수준에 머물렀던 미달러화 강세는 다소 약화된 가운데 최근 원화(미달러화대비)은 1300원 중 후반대(9.7일 종가기준 1339.90원)에서 등락하는 모습이다. 중동발 공급충격(국제유가 상승등)으로 인한 큰 폭으로 상승한 물가 는 더딘 둔화세를 나타낼까. 최근 국내 소비자 물가 상승률은 3%대 초반 수준에서 등락하는 흐름이다. 26년 8월 헤드라인 CPI 상승률(전년동월대비)은 3.1%(26.3월 2.2%)를 , 근원 물가 상승률은 3.4%(3월 2.2%), 생활물가상승률은 3.2%(3월 2.3%)를 기록했다. 자료 한은 ECOS 참조 검색일 2026년 9월 8일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-08
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중국 정책금리(LPR금리) 동결 속 중동사태이후 미국과 중국 금리차(국채10년물)는 확대 흐름
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 최근 중국 경제에 하방압력이 커졌을까. 중국 국가통계국 발표 통계자료를 보면 2026년 8월 중국 제조업 구매관리자지수(PMI)는 49.8로 2개월 연속 경기확장·위축국면의 기준치인 50을 밑돌았다. 공급과잉 속 유효수요 부족 등이 둔화요인으로 작용했을까. 계절적인 요인이 중국내 제조업 활동에 영향을 주었을까. 공급면을 나타내는 생산( 7월 49.9 →8월 50.4))과 신규주문(48.5→50.6), 신규수출주문(49.6 →50.1) PMI는 7월보다 개선되면서 확장국면을 나타냈지만 신규수입주문 PMI(47.5→48.6)는 위축 국면을 이어갔다. 올해 중국의 경제성장률 목표는 4.5%~5.0%로 설정(26.양회) 된 가운데 중국 당국은 여전히 내수 확대를 최우선 과제로 정책추진되는 상황. 중국 중앙은행(PBOC)은 정책금리(LPR 금리) 동결 기조를 유지할까. 2026년 8월 20일 기준으로 5년물 LPR 금리(3.5%)와 1년물 LPR 금리 (3.0%)로 지난 해 5월 0.1%p 인하 이후 변동이 없다. 불확실성속 재정적자 확대에 따른 국채발행부담 등으로 최근 미국의 초장기 국채금리(30년물 국채금리)는 5.2%대로 상승한 상황. PBOC는 미 국채보유를 축소할까. 중국의 완화적 통화정책이 지속되는 가운데 중동사태(미-이란전쟁)이후 미국과 중국의 10년물 국채금리 스프레드 흐름(bloomberg 참조)을 보면 26년 3월말 250.6bp →4월말 262bp →5월말 272bp →6월말 274bp →7월말 302bp →8월말 306bp로 확대했다. 중국 금리( 26. 3월 1.82%→8월 1.69%)보다 변동성이 커진 미국 국채금리( 3월 4.32%→8월 4.75%) 가 큰 폭으로 상승하면서 양국의 금리차 확대에 영향을 미쳤다. 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-07
포토에세이) 나무와 봄노래, 그리고 당연한 것들
포토에세이) 하얀 눈과 길
포토에세이) 꽃밭가득 봄노래 부르고 싶단다.
