시사바로 타임즈= 아름다운 소풍

    최근 중동상황으로 국제유가 변동성이 확대된 시점. 영국 영란은행(BOE)은  2026년 3월 통화정책회의(현지시각 19일)에서 정책금리를 3.75%로 동결했다.  BOE는 2024년 8월(Pivot) 이후 금리인하 기조속에서 150bp 금리를 인하했다. BOE는 종래 신중하게(a closer call) 추가 인하 정도는 물가전망 변화(eevolution of the outlook for inflation)에 근거하여 결정하는 모습을 보였다.   

   이번 통화정책 결정문을 보면 지난 2월 회의( 총9명중 4명 25bp 인하의견)와 달리 통화정책위원 전원은 동결 의견을 제시했다.  중동 상황 전개양상에 대한 불확실성(비용 측면 물가상방 압력)을 고려한 판단으로 풀이된다.  3월 18일 기준으로 영국 북해산 Brent 유는 배럴당 100달러를 웃돈 가운데 유럽지역 기준시가로 사용되는 Dutch Title Transfer Facility(TTF) 천연가스 가격은 메가와트(MWh)당 50유로까지 상승했다. 미국의 이란 공격 26.2.28일) 이전 가격에 견주어 보면 60% 오른 수준이다.   

   영국 경제(26.1분기 GDP 성장률, 0.1~0.2% 예상 )는 잠재 성장률을 밑도는  상황. BOE는  중동 영향으로 기조적인 인플레이션은 다소 상승할 것으로 예상했다.  26. 1월 중 영국 소비자 물가 상승률(CPI,전년동월대비)은 3.0%(25.12월 3.4%)를 기록했다. BOE가 통화정책 결정과 관련해 주시하는 서비스 물가상승률(전년동월대비)은 4.4%로 더딘 둔화세를 지속 나타냈다. 노동 수요는 약화된 가운데 1월 중 실업률 5.2%를 기록했다.

  영국 국채금리는 미국 금리와 상관 관계가 높다.  미국의 관세정책 불확실성이 지속되는 가운데 최근  미국(이스라엘)-이란 전쟁 장기화 우려는 높아진 상황. 영국 국채금리는 어떤 흐름을 나타내고 있을까.  2월 중  BOE의 Dovish한 통화정책 결정( 금리 동결 5명, 인하 4명)에 영향받아 하락세를 보인 영국 금리는 3월 중 중동 상황불확실성에 영향받아 우상향 흐름을 이어가는 모습이다.   2026년 3월 4주 영국 10년만기 국채금리는 4% 중후반대, 30년 만기 국채금리는 5% 중반내외를  등락하는 모습이다. 

   자료 BOE(www.bankofengland.co.uk) 참조                   검색일  2026. 3.25일 

 필명 아름다운 소풍