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일본 중앙은행(BOJ) 2026년 6월 통화정책회의에서 정책금리(무담보 익일물 콜금리) 25bp 인상( 0.75%→1.0% 정도)
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 주요 선진국 통화정책 경로가 중동발 지정학적 충격 등 외생변수로 무게추가 옮겨진 시점. 일본 중앙은행(BOJ)은 2026년 6월 통화정책회의에서 정책금리인 무담보 콜금리(O/N) 를 25bp 인상( 0.75%→1.0% 정도)했다. 일본 경제는 환만한 회복세를 이어가는 가운데 중동사태등으로 인해 향후 경제 물가.물가 불확실성은 높아진 상황. 참석위원 8명(우에다총재 불참)중 아사다 위원은 물가 상방 위험보다 생산및 고용의 하방위험을 강조하면서 동결 의견을 제시했다. 장기간 디플레이션 늪에 빠졌던 일본은 정책금리가 제로에 가깝던 기간이 길었다. 2024년 3월부터 마이너스 금리(정책금리 잔고 부리금리 -0.1%)에서 단기금리인 무담보 익일물 콜금리를 정책금리(0.0~0.1%)로 변경한 후 점진적인 통하정책 정상화를 추진해 오고있다. 중동발 유가충격으로 기대인플레이션이 높아진 가운데 올해 들어서는 첫 금리인상이다. 일본 국내 상황은 중립금리 수준에 도달했을까. 엔저현상은 심화된 가운데 정책금리 인상 여력( 실질금리- 무담보 콜금리)은 충분해 보이는 상황. BOJ는 올해 9월또는 12월 추가 금리를 인상할까. BOJ의 금리 인상 흐름을 보면 24.7.31일 정책금리를 0.25%로 인상한 이후 지난 해에는 1월 24일(0.5%)과 12.19일(0.75%) 두 차례 금리를 인상했다. 한편 이번 통화정책회의에서 BOJ가 발표한 장기국채 매입축소계획에 따르면 2027년 4월에는 약 2조엔 정도까지 감액된다. 앞서 지난 해 6월 발표한 장기국채매입축소 계획관련 중간점검 발표 내용( 26. 1분기까지 분기마다 매입규모를 0.4조엔씩 축소, 이후 2027년 1분기까지 매분기 0.2조엔씩 감액)과 별반 변동은 없다. 자료 일본은행 참조 검색일 2026년 6월 17일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-06-17
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교역조건 흐름) 2026년 5월 순상품교역조건 개선( 전월대비 4.8%, 전년동월대비 18.7% 상승), 소득교역조건 1년전보다 36.1%상승
시사바로 타임즈= 해바라기 소풍 미국의 자국중심 통상정책 불확실성이 지속되는 가운데 최근 호르무즈 해협 봉쇄는 중동산 원유( 한국 전체 원유 수입중 중동산 비중은 약 70% 정도)와 더불어 비료,식량등 다양한 분야에서 세계 교역에 부정적 영향을 미칠 수 있는 시점. 이달 미국과 이란의 종전협상 체결로 한국의 교역조건은 양호한 흐름을 지속 나타낼까. 이란 전쟁이후 교역조건은 AI 투자 확대ㄹ 인한 메모리 반도체 수요및 수출 가격 상승이 교역 조건 악화요인을 상쇄하는 모습을 나타냈다. 교역조건(terms of trade)이란 수출상품 한단위와 교환되는 수입상품의 수량을 의미한다. 교역조건에 의하여 무역이익의 크기가 결정된다. 16일 한국은행 발표 통계를 보면 2026년 5월 순상품교역조건지수(달러기준)는 18.7로 수출가격(전년동월대비 36.8%)이 수입가격(15.3%)보다 크게 올라 지난 해 5월에 견주어 18.7% 상승했다. ※순상품 교역조건지수( 2020=100,전년동월대비등락률) 흐름: 26년 2월 13.0( 2.0%)→ 3월 22.8(9.1%)→ 4월 14.3(-5.9%)→5월 18.7(4.8%)순상품교역조건은 가장 보편적인 방법이고 계산이 비교적 간단하지만 수출입 재화의 가격변동만을 나타내므로 실질적인 무역이익의 변동을 파악하기 곤란하다는 약정이 있다. 수출품의 가격이 상승하면 상품교역조건은 개선되나 가격상승으로 인해 수출물량이 크게 감소한다면소득교역 조건은 오히려 악화될 수 있다. 상품교역조건이 물량의 변동을 측정하지 못한 단점을 보완한 소득교역조건을 보면 2026년 5월 소득교역조건지수(수출총액으로 수입할 수 있는 상품의 양을 지수화)는 전년동월대비 36.1% 상승했다. 순상품교역지수(전년동월대비 +18.7%)가 오른 가운데 수출물량지수는 컴퓨터.전자및 광학긱기,1차금속제품등을 중심으로 14.7% 상승했다. ※ 소득교역조건지수(2020=100) 흐름: 26.2월 31.8→3월 51.8 →4월 28.5 →5월 36.1필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-06-16
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중국 생산자 물가 회복세 지속되나, 2026년 5월 생산자물가(전년동월대비) 상승률은 3.9% (4월2.8%)기록
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 공급과잉에 대응해 중국 당국의 내권식 경쟁에 종합적 정비가 진행되는 가운데 자국 산업기반과 해외생산,시장 접근 기능을 연결하는 관리형 국제화 전략을 추진하는 양상을 나타내고 있는 시점. 중국 국가통계국 발표 생산자물가 (PPI)지표를 보면 2026년 6월 중국 생산자물가(전년동월대비)상승률은 직전월인 4월(2.8%) 높은 3.9% 를 기록했다. 중동 분쟁등의 영향으로 에너지 가격이 급등한 3월. 2022년 9월이후 플러스 전환(2월 -0.9%→3월 0.5%)이후 상승 폭을 확대하는 모습이다. 국제유가 변동성이 확대한 가운데 AI 산업 확산세속 내권식 경쟁에 대한 종합적 정비가 지속되면서 중국의 2분기 생산자 물가는 상당 수준 오름 폭을 확대할까. 앞서 올해 1분기 상승률은 -0.6%를 기록했다. 5월 한달만 놓고 보면 생산재 가격은 전월(3.8%)보다 높은 5.2% 상승률을 기록했다. 생활재 가격은 전월(-1.0%보다 내림폭을 축소한 -0.8%를 기록했다. 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-06-15
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중국 올 2분기 CPI 1% 대로 오름폭 확대하나, 26년 5월 소비자물가 상승률(전년동월대비)은 1.2%(4월 1.2%)
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중국은 15차 5개년 계획(2026~2035년) 기간 중 중진국 소득함정을 극복하고 선진국 반열에 오르기 위한 체질개선에 중점을 둔 가운데 올해 내수 중심 경제성장 정책을 지속하고 있는 시점. 장기적 저물가 기조(일본형 경기침체가능성)에서 벗어난 가운데 2026년 2/4분기 CPI는 1% 대를 상회할까. 중동 지정학적 긴장등의 영향으로 국제유가가 변동성을 확대한 2026년 5월. 중국 국가통계국 발표 CPI 지표를 보면 중국 소비자물가 상승률은 전년동월대비 1.2%(4월 1.2%) 상승했다. 지난 해 10월( 25.9월 -0.3%→10월 0.2%)3개월만에 플러스 상승률로 전환한 이후 우상향( 26.1월 0.2% 제외) 흐름이다. 전년 동월대비 0% 내외에서 오름폭을 확대하면서 올해 1/4분기에는 0.9%로 상승했다. 2026년 1분기 0.4% 상승했던 식품 가격은 올 1~5월 중 0.4% 하락했다. 5월 한달만 놓고보면 1.7% 하락했다. 이란전쟁이후 3월에는 중국 내 휘발유 가격(전년동기대비)이 하락에서 상승세로 돌아선 상황. 올 1~5월 중 비식품가격은 교통.통신(1.3%), 의료.보건(2.0%), 교육.문화및 오락(1.1%)등이 플러스 상승률을 보인 가운데 1.3%상승했다. 교통.통신(5.4%)을 중심으로 전월대비 상승률은 1.9%를 기록했다. 전년동기대비 올 1~5월 중 소비재 가격은 1.1% 상승했다, 서비스 가격은 0.8%로 지난 1분기 수준을 유지하면서 완만한 회복세를 유지했다. 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-06-15
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중동발 에너지 충격 확대하나. 2025년 6월이후 정책금리 동결해 온 유럽중앙은행(ECB). 26년 6월 통화정책회에서 주요 정책금리 25bp 인상
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 지난 해 6월( 정책금리 인하 사이클 종료시사)이후 정책금리 동결 흐름을 보이던 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 6월 통화정책회의에서 정책금리를 25bp 인상했다. 미국-이란 전쟁이 3개월 넘게 지속되는 가운데 에너지 가격 및 전반적인 물가 상승세를 반영한 것으로 보인다. ECB( 총재 Lagard)는 최근 에너지 가격및 환율 변동성이 확대된 상황. 통화정책의 유연성을 강조하며 향후 정책방향에 데이터에 기반한 신중한 입장을 견지해 왔다. 중동전쟁의 장기화 우려가 부각된 지난 3월 통화정책회의에서는 관망기조(수신금리 2.0% 동결)를 나타내면서 금리인상( 정책기조 전환) 가능성을 시사했다. 11일( 현지시각) 유럽중앙은행(ECB) 발표 2026년 6월 통화정책 결정문을 보면 주요 정책금리를 25bp 인상했다. ECB는 글로벌 금융위기이후 단기금리가 대기성 수신(DFR:deposit facility rate) 수준에서 결정되는 Floor 방식을 바탕으로 운여해오고있다. 작년 6월이후 2.0%로 유지하고 있던 수신금리는 2.25%로 25bP 인상됐다. 기준금리(MLF 2.15%→2.40%)와 수신금리간 스프레드는 15bp를, 기준금리와 한계대출금리( 2.40%→2.65%)간 스프레드는 25bp를 나타냈다. 미국의 이란공습(2026.2.28일)이전 ECB의 물가는 정책목표(2%) 수준에서 등락하면서 안정적인 흐름을 보였다. 중동발 에너지충격으로 유로지역 소비자물가상승률(HICP, 전년동월대비)은 올해 3월 2.6%로 재반등 후 5월 3.2%까지 오름 폭을 확대한 상황. ECB는 6월 통화정책회의에서 26년 물가전망치를 3.0%로 상향 조정했다. 중동분쟁 장기화는 인플레이션 상방압력과 경제성장 하방압력으로 작용하는 상황. 대러 방위및 인프라투자확대 등 유로지역 재정지출 확대등은 유로지역 성장에 중기적으로 긍정적 영향을 미치는 가운데 이란전쟁발 지정학적 불확실성 인한 변동성 확대(대외여건 악화)로 유로지역 회복세는 다소 완만해질 전망이다. 26년 유로지역 성장률 전망치는 0.8%로 낮추었다. 자료 유럽중앙은행(ECB) 참조 검색일 2026년 6월 12일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-06-12
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미국 26.5월 헤드라인 CPI 상승률은 4.2%(4월 3.8%), 근원 물가 상승률은 2.9%( 4월 2.8%) 기록
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동발 유가충격이 미국 경제 영향에 대한 불확실성이 지속되는 가운데 2026년 5월 미국 헤드라인(Headline CPI)소비자물가(전년동월대비) 상승률은 전월(3.8%)보다 높은 4.2%를 기록했다. 2022년이래 하향 추세를 보이면서 미국(이스라엘)의 이란 공격(26.2.28일)이전까지 2%대 중반 내외 수준까지 내려온 후 중동발 에너지 충격에 영향받아 우상향 흐름이다. 중동발 에너지등 충격이 일시적인 요인에 그칠까. 유가상승은 상품및 서비스생산에 영향을 미쳐 근원인플레이션에도 상방압력으로 작용할 수 있는 시점. 같은 달 식료품과 에너지를 제외한 근원물가(Core CPI) 상승률(전년동월대비)은 2.9%로 4월(2.8%) 보다 오름폭을 확대했다. 전월대비(SA) 기준으로 보면 헤드라인 CPI는 0.5%, Core CPI는 0.2% 상승했다. 구성항목별 월간 CPI 상승률을 보면 가솔린 가격( 3월 21.3%→4월 5.6%→5월 6.7%) 을 중심으로 에너지 가격( 3월 10.9%→4월 3.8%→5월 3.9%)은 높은 오름세를 이어갔다. 관세요인과 관련된 상품(3월 0.1%→4월 0.0%→5월 -0.1%)은 5월 중 소폭 하락했다. 신차( 3월 0.1%→4월 -0.2%→5월 -0.3%) 가격은 하락한 가운데 중고차(3월 -0.4%→4월 0.0%→5월 0.1%)는 반등했다. 비중이 큰 shelter( 3월 0.3%→4월 0.6%→5월 0.3%) 가 지난 3월 수준을 보인 가운데 5월 중 서비스가격(3월 0.2%→4월 0.6%→5월 0.3%)은 전월보다 하락했다. 자료 미국 노동 통계청( Bureau of labor statistics) 참조 검색일 2026년 6월 11일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-06-11
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미국과 일본 금리차(국채10년물기준) 축소 흐름 지속되나. 2025년 12월말 210bp 였던 양국 금리차 26년 5월말기준 177bp로 축소
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 주요국 통화정책 경로가 중동발 지정학적 충격등 외생변수로 무게 추가 옮겨진 시점. 일본의 장기 국채금리(JGB)는 미국, 유럽등 글로벌 고금리환경과 동조화 현상을 보이며 추세적인 상승세를 이어가는 모습이다. 일본 재무성 자료를 보면최근 일본의 10년물 국채금리는 다카이치 사나에 내각의 공격적인 재정확장정책이 추진되는 가운데 사상 최고치 경신 흐름( 26.6월 8일 기준 2.683%)을 나타냈다. 최근 초장기물(30년.40년) 국채 수익률은 가파른 우상향 흐름을 보이면서 일본의 장기금리의 민감도는 커진 가운데 중동전쟁여파로 원유 수입국인 일본의 수입물가 상승압력은 커진 상황. 미국과 일본의 10년물 국채금리 스프레드는 축소 흐름을 지속 나타낼까. 미국과 일본의 금리차(국채 10년물) 흐름을 보면 지난 해 12월 말 210bp 였던 양국의 금리차는 올해 5월 말 기준으로 177bp까지 축소했다. ※ 26년 양국 10년물 금리차(미국 금리, 일본금리) 흐름(자료 bloomberg 참조): 1월말 199bp( 4.24%, 2.25%)→ 2월말 182bp(3.94%, 2.12%) → 3월말 197bp( 4.32%, 2.35%) → 4월말 184bp(4.37%, 2.53%) → 5월말 177bp(4.44%, 2.67%) 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-06-10
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일본의 무역구조) 무역수지 흑자로 전환가운데 서비스 수지는 부진한 흐름 지속
시사바로타임즈= 해바라기 소풍 중동발 유가등 에너지 가격 상승은 일본의 수입물가를 높여 교역 조건을 악화시킬 수도 있는 시점. 최근 미달러화 대비 엔화 환율은 160엔 수준으로 치솟으며 변동성을 확대했다. 다카이치 사나에 일본 정부는 다방면에 걸친 확장적 재정 정책을 펼치고 있는 상황. 일본의 무역구조를 보면 무역수지가 흑자로 전환된 가운데 서비스 수지는 적자 흐름을 이어가는 모습이다. 2026년 1분기(1~3월 중) 일본의 무역수지는 4978억엔으로 3분기 연속 흑자 흐름( 25.3 분기 1727억엔 →4분기 7232억엔)을 지속 나타냈다. 전년동기대비로는 1조9308억엔 증가했다. 지난 해 일본의 연간 무역수지는 1조3631억엔(24년 -3조309억엔)으로 엔화 약세가 심화된 가운데 국제원자재 가격은 기록적으로 상승한 2022년 연간 무역수지 최대 적자를 기록한 이후 적자 폭을 축소하면서 흑자· 전환했다. 수입보다 수출이 큰 폭으로 늘었다. 올해 1~3월중 수출은 29조2387억엔으로 전년동기 대비 2조7986억엔 증가했다. 중동발 유가상승으로 향후 수입부담이 커질 수 있는 상황. 1~3월 중 수입은 28조7409억엔으로 전년동기대비 8678억엔 증가했다. 1~3월 중 서비스 수지는 -1조2575억엔으로 1년전( 25.1~3월 -8229억엔)보다 적자 폭을 확대했다. 중동지역 불확실성이 장기화되면서 향후 일본의 무역수지에 부정적 영향을 미칠까. 2026년 4월 한달만 놓고 보면 일본의 무역수지는 3957억달러 흑자를 기록했다. 수출 단가 및 물량 이 증가한 가운데 월간기준으로 보면 3개월 연속 흑자흐름이다. 수출은 10조1081억엔으로 전년동월대비 1조2364억엔(+13.9%) 증가했다. 수입은 9조7124억엔으로 1년전보다 8399억엔(+9.5%) 늘었다. 서비스 수지는 4160억엔 적자로 전월(-2578억엔)보다 적자 폭을 확대했다. 1년전과 비교하면 적자 폭은 축소(+3099억엔)했다. 자료 일본 재무성 참조 검색일 2026년 6월 9일 필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-06-09
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유로경제, 스페인 및 독일 중심으로 경제 회복세 이어가나, 26년 1분기 스페인과 독일의 전기대비 GDP 성장률은 각각 0.6%, 0.3%기록
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동상황 등으로 글로벌 경제 불확실성이 지속되는 시점. 유럽지역 경제는 완만한 회복 흐름을 이어갈까. 최근 유럽지역 경제는 재정부양책 (인프라투자, 국방비 지출 학대)등으로 독일경제가 성장세를 보인 가운데 강한 서비스업 성장세를 보인 스페인은 견조한 성장세를 유지하면서 완만한 회복흐름을 나타냈다. 5일 (현지시각) EU 통계청 발표 2026년 1분기 유로지역의 GDP 성장률(계절조정, 전기비,잠정치)은 0.2% 역 성장(속보치 +0.1%)했다. 하지만 실제 국내 경제활동과 괴리 폭이 큰 아일랜드의 성장률(-12.1%) 제외하면 플러스 성장세이다. 아일랜드의 성장률은 아일랜드 내에 소재한 빅테크, 제약등 다국적 기업의 지식재산권(무형자산) 이전 및 수출 증감등이 상당부분 영향을 미치고 있다. 지난해 유로지역 성장률(연간)은 전년(0.9%)보다 높은 1.4% 성장률을 기록했다. 전기대비 GDP 성장률 흐름을 보면 2025년 1분기 0.6%→ 2분기 0.1%→ 3분기 0.3%→4분기 0.2%를 기록하면서 0% 대에 성장률을 기록했다. 나라별로 보면 스페인(25년 3.5% 성장)이 매 분기 견조한 성장세(0.5%→0.7%→0.6%→0.8%)를 유지하면서 유럽지역 성장세를 주도했다. 유럽지역 최대 경제대국인 독일(25년 -0.5% 성장)은 작년 4분기 재정지출 확대에 힘입어 소폭(0.3%) 반등했다. 올해 1분기 스페인과 독일의 전기대비 성장률은 각각 0.6%,0.3% 성장률을 기록했다. 유럽지역 경제는 내수를 중심으로 회복세를 이어가는 모습이다. 올 해 1분기 유럽지역 GDP 지출항복별 성장 기여도를 보면 민간소비, 정부지출은 성장 상방요인으로 작용한 모습을 보인 가운데 투자,무역 등은 성장 하방 요인으로 작용했다. 자료 EU 통계청 참조 검색일 2026년 6월 8일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-06-08
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세계 곡물시장 불확실성 낮아지나, 2026년 5월 중 FAO 식량가격지수는 130.8로 전월(131.0)보다 하락... 곡물가격 상승세는 지속
시사바로타임즈= 해바라기 소풍 미- 이란 전쟁이후 호르무즈 해협을 통과하는 중동산 원유의 벤치마크 유종인 두바이유(현물가격기준)는 이례적인 프리미업 형성(아시아 정유사의 두바이유 선제 확보 확보 수요 영향)이 되면서 2022년 러-우크라이나 전쟁 당시보다 더 큰 폭으로 상승한 가운데 변동성도 확대했다. 향후 미국과 이란간 종전 협상(MOU) 체결여부가 국제유가 방향성을 결정짓는 핵심변수로 작용하고 있는 시점. 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 긴장(글로벌 공급망)과 괘를 같이하는 국제 식량 가격은 어떤 흐름을 나타내고 있을까. 안정적인 흐름을 나타내던 FAO 식량가격지수는 이란전쟁 직후 비료가격등이 급등한 가운데 상승폭을 확대하면서 세계 곡물시장의 불확실성을 확대했다. 글로벌 공급망 훼손이 장기화되면 세계 농산물의 생산비용 압력이 높아질 수 있는 상황. 5일(현지시각) FAO가 발표한 2026년 5월 중 식량가격지수(FAO Food Price Index)는 130.8로 직전월인 4월(131.0) 보다 하락했다. FAO 식량가격지수( 2014~2015=100)를 구성하는 주요 5대 품목을 보면 밀등 곡물가격 지수( 111.3 →114.3) 오름세(1년전보다 5.0%정도 상승)가 지속되는 가운데 유제품(119.7→119.2) 과 식물성 오일(193.9→185.0) 가격지수를 중심으로 하락했다. 육류(130.4→130.5), 설탕지수(88.5→95.1)는 오름세를 나타냈다. 자료 유엔식량농업기구(Food and Agriculture Orgnization of the United Nation) 참조 검색일 2026년 6월 6일 필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-06-06
포토에세이) 나무와 봄노래, 그리고 당연한 것들
포토에세이) 하얀 눈과 길
포토에세이) 꽃밭가득 봄노래 부르고 싶단다.
