시사바로타임즈= 해바라기 소풍

최근 중동 지정학적 불확실성등으로 국제유가 변동성은 확대된 상황. 3월 3주. 미달러화 대비 원화 환율은 엔화와 동조화 흐름을 이어가면서 1달러= 1500원 내외에서 등락하는 모습이다. 최근과 같이 통상환경의 불확실성이 큰 국면에서 향후 기업이 형성하는 미래 기대인플레이션은 생산 원가 상승압력 작용할까. 수출 업체들의 환헤지 비용은 증가(감소) 할까.

선물환 거래'란 외환의 매매 계약일로 부터 일정기간이 경과한 후 특정일에 계약시점에서 합의된 환율(선물 환율)로 외환 인도와 대금거래를 약정하는 거래를 말한다. 선물 환율( 선물환 거래시 결제일에 적용할 환율)은 계약시점에 미리 정해진다.

한국( 기준금리 2.50%)과 미국(F.F 3.50~3.75%)금리 역전 현상이 지속되는 상황. 종래 수출업체들의 환헤지 거래를 보면 대체로 선물환 매도 방향이다. 여기서 선물환 매도란 미래에 달러를 매도하는 거래로 달러 자산을 보유하고 있는 경우 원화 환율(미달러화대비)이 하락하여 원화 평가손실이 발생할 위험을 헤지한다. 내외 금리 역전폭은 축소된 상황. 최근 스왑레이트는 음(-)의 흐름을 이어가는 모습이다. 스왑레이트는 스왑포인트를 환율로 나누어 수익률로 환산하고 연율화한 값으로 환헤지 비용을 나타낸다.

필명 해바라기 소풍