시사바로타임즈= 해바라기 소풍

   지난 해  미국 고율 관세부과로 인해 미 달러화의 안전자산으로서의 매력이 낮아진 가운데  최근 미국과 이스라엘의 이란공격으로 인해  지정학적  불확실성이 높아진 시점.  2026년 3월 초 미국 달러화 지수(US.Dollar index)는 99 내외에서 등락하는 흐름이다.

 달러화가치는 여타국 통화와의 상대적 가치이다.  미달러화 지수는 선진 6개국( 유로화,엔화,파운드화, 캐나다달러화,스웨덴크로나화,스위스 프랑화) 통화에 대한 미달러화의 평균적인 가치를 나타내는 지수(1973=100)이다. 미달러화와 교역 상대국 간 환율을 교역량 가중치로 평균하여 산출한다. 달러화의 지수가 하락(상승)하는 경우 달러화의 가치 하락(상승)을 의미한다.  미국의 상호관세 (25년 4.2일)이후 미국 달러화 가치는 크게 절하했다. 지난 해 달러화지수(24년말 108.49→25년말 98.32) 는 한해 동안 9% 넘게 하락했다.

이론상 거시 무역모델에 따르면 관세를 부과하는 국가의 통화가치는 절상시키 것으로 해석되지만 현실은 반대 상황이다.  미국의 관세정책 불확실성(tariff uncertanity)이 지속되는 가운데 지정학적 긴장고조, 미국 보호주의 무역강화, 글로벌 가치재편등으로 글로벌 탈 달러화(de-dollarization) 색채가 짙어진 상황.  올해에도 미달러화 약세 흐름이 지속될까. 관세 수준의 인상 및 관세인상의 물가상승 및 지속가능성은 달러화 강세요인으로 작용하는 가운데 미국 관세정책 불확실성은 달러화 상승 압력을 지속 상쇄시킬까. 미국 고용지표 악화에 따른 미 연준의 금리인하 기대강화와 고 평가된 미 주식의 조정가능성등은 여전히 달러화 약세요인으로 내재된 모습이다.   

 필명 해바라기 소풍