[시사바로타임즈=장혜린 기자}

주식 프리미엄(주식수익률-채권수익률)은 기후변화에서부터 다양한 문제의 경제분석에 영향을 미친다. 전문가들은 주식프리미엄을 경제가 만들어내는 인적위험과 경영 위험으로부터 스스로를 보호할 수 없는 투자자들이 복잡하게 상호작용한 결과라고 설명한다. 투자자들은 주식가치를 쉽게 예상할 수 없다. 주식은 채권보다 더 위험하고, 투자자는 이 위험을 보상하기위해 더 높은 수익률을 예상한다.

현재 미국 주식수익률(배당금과 자본이득)이 종래 수준을 웃돌고 있을까? 19세기 이후 미국 주식수익률은 평균 8%에 달했고, 미 정부채권의 연간수익률은 평균 1~2퍼센트에 불과한 것으로 알려져있다.

오는 30일~31일, 미국 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연방정책금리(현 FF금리, 2.25~2.5%)를 내릴까? 제롬파월 미국 중앙은행(Fed) 의장이 미국 상․하원에서 이달말 금리인하를 시사하면서 미국 다우지수와 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수가 사상 최고치를 기록했다. 11일(현지시간) 종가기준으로 다우지수는 전일보다 227.88포인트(0.85%)오른 27,088.08을, S&P500지수는 2,999.91포인트(0.2%) 상승한 2999.91로 마감했다.

같은날 미국 3년개물 국채금리는 2.17%로 전날보다 3bp(1bp=0.01%) 떨어졌다(국채가격 상승). 이달 첫거래일인 1일금리인 2.21%보다 4bp 하락했다. 미국연방 금리(FF)의 범위 하단인 2.25%를 밑돈 수준이다. 기준금리 움직임에 민감한 미국 2년물 국채금리는 1.85%로 전날보다 3bp올랐다. 이달 첫거래일인 1일 금리인 1.78%보다 7bp 상승했다. 10년물 국채금리는 2.13%로 전날보다 6bp올랐다. 이달 1일 금리인 2.03%보다 10bp 상승했다. 앞서 올 미국 채권시장에서 글로벌 경기 둔화에 대한 우려 및 미래에 대한 불확실성이 미연준의 금리인하 기대를 상쇄하면서 3개월물과 10년물 사이에서 장단기 국채금리 역전현상이 나타났다.

장혜린기자 hljang@sisabarotimes.com